據(jù)了解，京東物流正式啟動股份全球公開發(fā)售，根據(jù)招股書顯示，此次全球公開發(fā)售總計6.092億股，公開發(fā)售時間為5月17日至5月21日，價格區(qū)間為每股39.36港元至每股43.36港元，股票代碼2618。

　　繼京東集團二次上市、京東健康上市之后，京東物流成為京東系又一家赴港上市企業(yè)。

　　值得注意的是，資料顯示2018、2019及2020年，京東物流營收分別為人民幣379億元、498億元和734億元，其中2019年同比增長31.6%，2020年同比增長47.2%。但在營收增長的同時，2020年的虧損凈額也有擴大。京東物流于2018、2019及2020年產(chǎn)生的虧損凈額分別為人民幣28億元，人民幣22億元及人民幣40億元。

　　京東物流在公告中將其毛利率下降的原因歸因于2020年疫情影響、參與運營的員工數(shù)量大幅增長，以及京東物流在擴大物流網(wǎng)絡(luò)、加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等因素。

　　京東物流曾預(yù)測2021年虧損將顯著增加，并表示凈虧損額增加、毛利率預(yù)期下滑的部分原因在于可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股價公允價值變動、政府支持收益預(yù)期減少。

　　據(jù)了解，京東物流2021年一季度收入224億元，同比增長64.1%，毛利為人民幣0.23億元，較2020年同期下降72.7％，銷售及市場推廣擴展、研發(fā)支出以及一般及行政支出合計人民幣22億元。

　　盡管如此，行業(yè)內(nèi)人士認為京東物流優(yōu)勢在于，供應(yīng)鏈閉環(huán)明顯，京東物流與京東商城、京東科技（包括原京東金融）形成商流、物流、資金流三緯協(xié)同，互為支撐的供應(yīng)鏈閉環(huán)體系。同時建立了相對全面的物流業(yè)態(tài)，包括快遞、冷鏈、即時配送、干線運輸?shù)取?/p>

　　據(jù)灼識咨詢報告，按總收入計，京東物流已成為中國最大的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商，2020年市場份額為2.7％。同時，一體化供應(yīng)鏈收入是京東物流營收的主要構(gòu)成，京東物流一體化供應(yīng)鏈收入占總收入的75.8%。

　　一體化供應(yīng)鏈為什么有巨大增長機會？

　　在聆訊后資料集中，京東物流進一步明確了募資用途，未來12-36個月內(nèi)，將主要用于繼續(xù)升級和擴展六大物流網(wǎng)絡(luò)，保持競爭優(yōu)勢；用于開發(fā)與供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)相關(guān)的包括自動化科技、數(shù)據(jù)分析與算法以及其他底層技術(shù)等先進技術(shù)；以及用于擴展一體化供應(yīng)鏈解決方案的廣度與深度，深耕現(xiàn)有客戶，吸引潛在客戶。

　　“一體化供應(yīng)鏈”在京東物流的招股書中可謂是高頻詞匯。

　　在競爭優(yōu)勢方面，京東物流所列出的6條，3條直接與供應(yīng)鏈相關(guān)，包括：最大的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商、賦能全供應(yīng)鏈的先進專有技術(shù)、協(xié)同共生的開放式供應(yīng)鏈解決方案平臺，剩余三條則為：強大的運營效率驅(qū)動高服務(wù)質(zhì)量、卓越的品牌形象及客戶體驗、經(jīng)驗豐富且富有遠見的管理團隊及強大的企業(yè)文化。

　　從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，來自一體化供應(yīng)鏈客戶的收入，也占了京東物流近幾年總收入的絕大部分。比如，截至2020年9月30日，京東物流前三季度累計收入達到495億元，其中來自一體化供應(yīng)鏈客戶產(chǎn)生的收入占比達到79.1%。此外，一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)也為其營收增長貢獻了重要力量——京東物流2020年前9個月，來自一體化供應(yīng)鏈客戶所得收入增加了33.8%。

　　什么是一體化供應(yīng)鏈？

　　根據(jù)京東物流招股書，所謂的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)是外包物流服務(wù)市場中的一個細分市場及一種先進物流服務(wù)。這一服務(wù)由第三方服務(wù)供應(yīng)商提供，但與孤立的供應(yīng)鏈物流服務(wù)商不同，一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商有能力提供全面的物流服務(wù)，包括快遞、整車及零擔(dān)運輸、最后一公里配送、倉儲及其他增值服務(wù)（如上門安裝和售后服務(wù)），這些服務(wù)以一體化解決方案的形式提供予客戶，滿足客戶的各種需求。

　　其中，存貨管理在一體化供應(yīng)鏈解決方案中起著核心作用。京東物流也根據(jù)客戶是否已使用倉儲或存貨管理相關(guān)服務(wù)（即倉配服務(wù)）對其進行分類。凡使用其倉配服務(wù)的客戶均被劃分為一體化供應(yīng)鏈客戶。根據(jù)灼識咨詢報告，按2019年總收入計，京東物流是中國最大的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商。

　　不僅如此，京東物流外部一體化供應(yīng)鏈客戶數(shù)量和單個客戶貢獻的收入也在增長。京東物流招股書顯示，2018年，其外部一體化供應(yīng)鏈客戶數(shù)量為32,465名，2019年則增至39,926名。2018年，京東物流每名外部一體化供應(yīng)鏈客戶的平均收入達234,057元，2019年則增至279,401元。

　　一體化供應(yīng)鏈物流充滿巨大增長機會

　　而根據(jù)灼識咨詢報告，京東物流所瞄準的這一市場仍充滿著巨大的增長機會。

　　從需求端看，中國經(jīng)濟數(shù)字化快速發(fā)展，終端消費者碎片化、多樣化、復(fù)雜化的需求，促使企業(yè)需要提供更為迅速靈活的供應(yīng)鏈物流服務(wù)。不同垂直領(lǐng)域供應(yīng)鏈特點各異，這又需要針對各特定行業(yè)的特點，量身定制一體化供應(yīng)鏈解決方案。

　　從生產(chǎn)端看，過去，物流行業(yè)的效率提升主要集中于配送端，即成品從制造商到終端消費者的運輸。事實上，制造端仍有巨大的提高效率的潛力，在端到端一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)的幫助下，可以通過更佳的原材料尋源采購以及生產(chǎn)規(guī)劃方式，幫助企業(yè)實現(xiàn)效率提升。

　　從技術(shù)上看，企業(yè)供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)產(chǎn)生了數(shù)量龐大的數(shù)據(jù)，對這些數(shù)據(jù)的分析，可以使企業(yè)更加全面地了解運營低效的原因，作出更好的業(yè)務(wù)決策。而一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)能更廣泛地覆蓋供應(yīng)鏈，從讓有價值的數(shù)據(jù)更好地被追蹤、整合及分析，從而為企業(yè)提供增值服務(wù)。

　　此外，國家對提高供應(yīng)鏈效率、降低物流成本和促進先進技術(shù)應(yīng)用適應(yīng)性的優(yōu)惠政策和改革，也將有助于一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)的發(fā)展。

　　據(jù)相關(guān)研究報告顯示，2020年中國一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)行業(yè)的市場規(guī)模高達2.0萬億元，預(yù)計到2021年將進一步增至2.24萬億元。并且，一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)滲透率也預(yù)計將由2020年的31.0%增至2025年的34.7%，市場前景可觀。

　　京東集團副總裁、京東物流首席戰(zhàn)略官傅兵曾表示，過去十年，中國物流和快遞的前端零售端成本有較大幅度下降，已經(jīng)擁有幾乎是全球最便宜的快遞價格和運輸價格，但在供應(yīng)端、制造端、流通端的企業(yè)供應(yīng)鏈成本在這十年沒有大幅度下降。企業(yè)無論是在供應(yīng)鏈效率，還是在供應(yīng)鏈管理上都存在滯后的問題。

　　京東物流的前世今生

　　早在2007年開始，京東就開啟了“耗資十億在全國范圍內(nèi)推進自營倉儲物流點”的建設(shè)。自營倉儲物流的建設(shè)工作是一項極“重”的事，不僅要耗費大量的人力財力，也需要花很長的時間才能構(gòu)建起規(guī)模化的自營物流優(yōu)勢。

　　對此，馬云甚至說出了著名的“京東將來會成為悲劇”的論斷。但事實上，后來菜鳥物流的創(chuàng)立足以打臉當年的馬云。

　　相對于其他電商而言，劉強東為什么能有如此有先見卓識搞自建物流呢？

　　原因其實在于京東以3C產(chǎn)品為代表的自營模式，如果不自建物流，那么它在配送過程中產(chǎn)生的代收貨款將嚴重影響京東的資金流轉(zhuǎn)和安全。

　　所以資金安全是個很大原因，同時也包括用戶理念，成本問題。擁有自建物流便可掌握對現(xiàn)金流、賬期的控制權(quán)。京東也清晰地認識到用戶已經(jīng)對配送時效、售后服務(wù)有了更高的要求。自建物流有利于對商品物流信息進行全局上的把控，從而有效地打通從商品出廠、入庫、出庫、交付、售后服務(wù)全環(huán)節(jié)，更加及時的給予平臺和顧客反饋。

　　京東物流的及早成立，所為消費者帶來的用戶體驗和售后服務(wù)為京東后期用戶規(guī)模、銷售額的擴張奠定了良好的基礎(chǔ)。這也使得其他電商平臺對物流環(huán)節(jié)的重要性有了重新的認識，紛紛加大了對物流的投入力度，從而積極地促進了整個物流行業(yè)的健康快速發(fā)展。

　　無可厚非，京東正是憑借了這種自營物流的發(fā)展策略成功站穩(wěn)了國內(nèi)第二大電商平臺的寶座，自創(chuàng)立以來，京東物流在京東體系內(nèi)扮演著重要角色。

　　京東集團本質(zhì)是一個數(shù)字化流通供應(yīng)鏈體系，京東物流是京東整個供應(yīng)鏈體系的物流支撐，一方面保障消費體驗的持續(xù)提升，保持C端口碑，另一方面影響制造企業(yè)優(yōu)化供應(yīng)鏈，推進B端賦能。

　　2017年，京東物流子集團正式成立，京東物流開始獨立運作。它的策略是：以品牌化運營的方式全面對社會開放，同時聯(lián)合京東商城共享線上線下渠道資源，將自己那么多年構(gòu)建起來的自營物流優(yōu)勢完全釋放到整個行業(yè)中。

　　截至2020年底，京東物流運營超過900個倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內(nèi)，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的倉儲總面積約2100萬平方米；京東物流已經(jīng)擁有及正在申請的技術(shù)專利和計算機軟件版權(quán)超過4400項，其中與自動化和無人技術(shù)相關(guān)的超過2500項；且目前現(xiàn)代化智能物流中心亞洲一號數(shù)量達到32座。

　　京東物流相比于順豐速運的優(yōu)勢在哪里？

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國物流行業(yè)市場規(guī)模約有十萬億的規(guī)模，這塊蛋糕是以菜鳥網(wǎng)絡(luò)、京東物流、順豐速運等為代表的物流巨頭們不斷布局的基礎(chǔ)。而隨著國家將物流產(chǎn)業(yè)上升至國家戰(zhàn)略層面，物流行業(yè)必將成為未來很長一段時間內(nèi)的各產(chǎn)業(yè)強力發(fā)展引擎，快遞江湖也將面臨不可避免的戰(zhàn)爭。

　　菜鳥網(wǎng)絡(luò)目前更多的是將大量中小快遞公司進行深度綁定結(jié)合，這種合作關(guān)系很難幫助它們在物流體系的每一個基礎(chǔ)環(huán)節(jié)進行有效的革新和升級。

　　所有物流企業(yè)發(fā)展的核心目的是什么？是“提升物流效率”，從這個維度上來說，目前京東物流和順豐速運早早地走在了前面。

　　劉強東曾在宣布京東物流進軍個人快遞業(yè)務(wù)時說，“未來國內(nèi)物流將最多只剩三家，京東和順豐就是其中之二”。不僅如此，在近日京東物流的招股書中，還專門提到了順豐。

　　京東物流表示，順豐是一家快遞物流綜合服務(wù)商，而京東物流的定位是供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)商。相比于順豐，京東物流在倉儲及配送服務(wù)、大件物品物流服務(wù)、物流科技服務(wù)等業(yè)務(wù)上有明顯優(yōu)勢，能夠為客戶提供一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)。

　　京東和順豐最具有可比性，但實際上二者還是有很多區(qū)別。從模式上看，順豐是典型網(wǎng)絡(luò)型模式，而京東物流則是倉配模式。順豐強在干線，京東物流強在倉儲。

　　從資源上看，截至2020年6月30日，順豐擁有73架全貨機（其中59架為自營全貨機），全貨機及散航總計航空線路2004條。順豐自營及外包干支線車輛合計約4.5萬輛，開通干、支線合計約11萬條。而京東物流方面，截至2020年底，其自營運輸車隊包括約7500輛卡車及其他車輛；擁有約620條航空貨運航線，但沒有自己的飛機，與中國鐵路總公司合作使用250條鐵路路線。從數(shù)量上看，遠不及順豐。

　　但截至目前，京東物流已擁有900多個自營倉庫，總管理面積約2千萬平方米。與之對應(yīng)，順豐擁有228個自營倉庫，面積約278萬平米。這一點，順豐又遜于京東物流。

　　通過基礎(chǔ)設(shè)施的對比可以發(fā)現(xiàn)，京東物流的優(yōu)勢在于，京東物流擁有全國最大的倉儲網(wǎng)絡(luò)，能大幅縮短用戶與貨物之間的距離，以較低成本及時響應(yīng)企業(yè)客戶貨運運輸需求，幫助客戶做好庫存管理，支撐其發(fā)展一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)。

　　順豐核心優(yōu)勢在于目前物流行業(yè)數(shù)量最多的航空機隊和貨物空運網(wǎng)絡(luò)。與京東倉配模式不同，順豐采取是端到端的分揀中轉(zhuǎn)物流模式。

　　前文說到，行業(yè)內(nèi)人士認為京東物流優(yōu)勢在于，供應(yīng)鏈閉環(huán)明顯。

　　依托于京東集團的多元化，京東物流構(gòu)建了從跨國速運到“最后一公里”即時配送的全場景供應(yīng)鏈，通過減少搬運次數(shù)及縮短商品于消費者之間距離的基本方法，極大推動了中國供應(yīng)鏈的改革和升級。

　　而京東物流與達達的戰(zhàn)略關(guān)系，讓京東物流在近景配送具有了順豐沒有的優(yōu)勢，因此得以領(lǐng)跑一體化供應(yīng)鏈服務(wù)領(lǐng)域。根據(jù)招股說明書提供的數(shù)據(jù)，2020年至2025年，中國一體化供應(yīng)鏈物流支出的復(fù)合年增長率可能高達9.5%，而頭部效應(yīng)給了京東物流更大的想象空間。一體化供應(yīng)鏈或?qū)⒊蔀榫〇|物流打開市場想象力的突破口。

        如何更好的解釋一體化供應(yīng)鏈以及供應(yīng)鏈閉環(huán)？以下有兩個案例：

　　京東物流一體化供應(yīng)鏈解決方案助“荔”再提速

　　5月8日，在舉行的京東物流嶺南荔枝節(jié)暨廣東荔枝產(chǎn)業(yè)帶簽約發(fā)布會上，京東物流宣布今年將進一步整合商流、物流、科技、營銷等資源，打造荔枝一體化供應(yīng)鏈解決方案。

　　根據(jù)方案，京東物流將在物流跟蹤、異常反饋、理賠等方面，對荔枝訂單實行優(yōu)先保障，全流程監(jiān)控與專屬理賠通道，讓客戶掃描二維碼即可提交理賠，實現(xiàn)“4小時響應(yīng)、24小時確認方案、48小時理賠閉環(huán)”。

　　在為嶺南荔枝打通運輸通道的同時，京東物流也聯(lián)合京東其他渠道流量平臺，如京東生鮮、京喜平臺、京鮮坊等，投入517吃貨節(jié)嘉年華、618大促等戰(zhàn)略級大促資源，如百億補貼、首焦輪播、溯源直播、短視頻帶貨、秒殺、社區(qū)團購等方位資源，為荔枝銷售提供全方位流量支持，助力“十萬電商賣荔枝活動”。此外，全國22萬京小哥CPS帶貨資源也將直面銷地、深入社區(qū)，開展全民帶貨PK大賽，共同為嶺南荔枝帶貨。

　　京東物流深耕櫻桃產(chǎn)地供應(yīng)鏈源頭

　　5月16日，京東物流與煙臺順泰植保科技有限公司（以下簡稱：順泰植保）達成合作簽約。雙方將在即將到來的煙臺櫻桃發(fā)貨高峰期，合作落地?zé)熍_大櫻桃生鮮預(yù)處理中心，通過流水線自動化分揀，從果形、果徑、糖度等多種維度對果品進行精準篩檢，提升處理效率，便于商家對商品進行分級銷售；同時，雙方專業(yè)質(zhì)檢人員會對每顆櫻桃進行嚴格的分揀把關(guān)，從源頭對果蔬品進行標準化、規(guī)范化管理，助力煙臺櫻桃跨越式發(fā)展。

　　在創(chuàng)新供應(yīng)鏈服務(wù)模式、打通“最鮮一公里”運輸通道的同時，京東物流還通過流量支持、品牌與技術(shù)加持等方式，為商家提供商流物流一體化服務(wù)，打造一站式生鮮供應(yīng)鏈服務(wù)解決方案。據(jù)京東物流相關(guān)負責(zé)人介紹，京東物流將聯(lián)合京東生鮮、京鮮坊、京喜等多渠道流量平臺，為當?shù)貦烟肄r(nóng)戶提供商流物流一體化服務(wù)，打造一體化生鮮供應(yīng)鏈解決方案。此外，全國22萬京小哥CPS帶貨資源也將直面銷地、深入社區(qū)，以一件代發(fā)的訂單處理系統(tǒng)，幫助更多煙臺櫻桃走出產(chǎn)地、走向全國。