導讀：華爾街機構對特斯拉后續(xù)走勢分歧很大。

　　作者 | 第一財經(jīng) 肖逸思

　　在三季報凈利潤超預期后，華爾街徹底瘋狂了。

　　截至美東時間10月25日收盤，特斯拉美股股價上漲21.9%至260.48美元，總市值一夜上漲近1541億美元（約合人民幣10970億元）。

　　而截至10月25日收盤，A股超萬億市值的公司僅11個，其中，動力電池龍頭寧德時代總市值為1.08萬億元，這意味著特斯拉一晚上漲出了一個寧德時代。

　　特斯拉股價大漲源自于美東時間10月24日盤后發(fā)布的第三季度財報，這份財報給出了一個超市場預期的凈利潤。財報顯示，今年三季度，特斯拉營收達252億美元（約合人民幣1796億元），同比增長8%；GAAP（通用會計準則）凈利潤為21.67億美元，同比增長17%，超出市場預期；毛利率也有所回暖，同比增加約2個百分點至19.8%。

　　特斯拉今年三季度盈利能力的明顯改善，一方面與其成本控制能力的提升有關，另一方面也得益于賣碳積分的收益。特斯拉三季度單車成本創(chuàng)歷史新低，為3.51萬美元（約合人民幣25萬元）。而且，特斯拉三季度的碳積分收入為史上第二高，為7.39億美元。

　　今年三季度，雖然汽車單價端環(huán)比下滑了約730美元，但得益于原材料如動力電池等成本的下滑，以及裁員所帶來的成本下滑，特斯拉汽車業(yè)務毛利率（剔除碳積分影響）環(huán)比也提升了2.4%至17.1%。

　　不過，特斯拉三季度盈利超預期后，華爾街機構對其未來股價走勢卻出現(xiàn)了巨大的分歧。

　　Wedbush分析師Dan Ives給予了特斯拉跑贏行業(yè)的評級，未來12個月的目標價定為300美元，相當于預計特斯拉股價相較本周三收盤價還有超過40%的漲幅。他表示：“現(xiàn)在降價已經(jīng)完全成為過去，我們認為，對華爾街來說，這是證明特斯拉未來幾年繼續(xù)進行AI和FSD（完全自動駕駛）轉型時提高利潤率的關鍵因素。”

　　還有很多像Dan Ives這樣的特斯拉多頭，Piper Sandler分析師Alexander Potter甚至給出了310美元的目標價。昨晚特斯拉股價的暴漲也代表了多空的狂歡。

　　但特斯拉空頭摩根大通的分析師Ryan Brinkman卻認為，特斯拉三季度業(yè)績報告所帶來的行情不可持續(xù)，他表示，特斯拉第三季度的盈利和現(xiàn)金流有所改善，這些成績背后的幾個動因是不可持續(xù)的。其中包括，出售碳排放信用額度的所謂“賣碳”收入，以及異常高的營運資本收益。

　　Brinkman維持對特斯拉的減持評級不變。他將特斯拉的目標價從130美元上調(diào)至135美元，但新目標價相比周三特斯拉的收盤價還低近37%。

　　特斯拉空頭的主要疑問集中在特斯拉增長擔憂是否真的已經(jīng)緩解的問題上。

　　今年三季度，特斯拉單季交付量創(chuàng)下今年新高的成績，在銷量樂觀的背景下，特斯拉三季度在中國和美國對主力車型Model 3/Y價格沒有調(diào)整，歐洲地區(qū)因為關稅加征的影響，對Model 3還上調(diào)了1500歐元。

　　但如果特斯拉訂單增長放緩，新一輪的降價便勢在必行，這也會直接影響到其盈利能力。

　　中國汽車流通協(xié)會專家李顏偉向第一財經(jīng)記者表示，今年三季度，國內(nèi)價格戰(zhàn)確實有所緩解，汽車品牌折扣率從7月開始一路走低，不過，隨著年底各大車企完成年度銷量目標的銷售壓力，折扣率預期將會回升。