從資本視角看中國物流與供應(yīng)鏈領(lǐng)域的投資與創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。

7月20日，餐飲供應(yīng)鏈企業(yè)——信良記宣布完成3億元人民幣的再融資，創(chuàng)下2019年國內(nèi)餐飲供應(yīng)鏈領(lǐng)域的融資金額之最。該輪投資由遠(yuǎn)洋資本獨(dú)家領(lǐng)投，鐘鼎資本、峰瑞資本跟投。

作為一家另類資產(chǎn)管理公司，遠(yuǎn)洋資本成立于2013年，迄今為止，其在物流領(lǐng)域的投資項(xiàng)目令人驚嘆，九曳供應(yīng)鏈、鄭明現(xiàn)代物流、駒馬物流、壹米滴答、發(fā)網(wǎng)等冷鏈、城配干線、倉配、零擔(dān)等物流頭部企業(yè)均在遠(yuǎn)洋資本的投資版圖當(dāng)中。

值得一提的是，遠(yuǎn)洋資本還于去年年末發(fā)起設(shè)立的物流行業(yè)專項(xiàng)股權(quán)基金——遠(yuǎn)洋資本現(xiàn)代物流股權(quán)投資基金。而據(jù)介紹，首期規(guī)模16億已經(jīng)完成了全部認(rèn)繳工作。此外，本支基金將堅(jiān)持“輕重結(jié)合”的投資策略，聚焦重度投資，深度賦能被投企業(yè)。

遠(yuǎn)洋資本在物流與供應(yīng)鏈領(lǐng)域的投資邏輯是怎樣的？物流與供應(yīng)鏈領(lǐng)域未來的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)在哪里？什么樣的創(chuàng)業(yè)者容易獲得資本青睞？近期，漢森供應(yīng)鏈集團(tuán)總裁黃剛對(duì)話遠(yuǎn)洋資本董事總經(jīng)理王瑞，從資本視角看中國物流與供應(yīng)鏈的變化。

黃剛：遠(yuǎn)洋資本，過去在產(chǎn)業(yè)布局上投了很多獨(dú)角獸企業(yè)。從當(dāng)下的業(yè)態(tài)和未來的趨勢(shì)看，遠(yuǎn)洋怎么看未來產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展趨勢(shì)，遠(yuǎn)洋資本的投資邏輯是怎么樣的？

王瑞：遠(yuǎn)洋資本從2016年開始在整個(gè)物流供應(yīng)鏈行業(yè)進(jìn)行布局。之前更多關(guān)注，包括投資，相對(duì)偏物流服務(wù)的頭部企業(yè)。經(jīng)過兩三年的行業(yè)賽道的布局，目前來看，在整個(gè)物流行業(yè)來講，主要的細(xì)分賽道的頭部企業(yè)我們覺得我們都已經(jīng)cover到了。

整個(gè)賽道，包括各種細(xì)分賽道，因?yàn)樯虡I(yè)的變革，整個(gè)社會(huì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)的變革，其實(shí)還會(huì)有更多新的商業(yè)模式出現(xiàn)，但是可能還需要一段時(shí)間去不斷地驗(yàn)證，或者說需要一段時(shí)間從行業(yè)中去跑出來一批新的這樣的企業(yè)，我們也會(huì)持續(xù)的進(jìn)行關(guān)注。

我們?cè)谌ツ觊_始要募集一期物流和供應(yīng)鏈的基金，之前我們其實(shí)更多的是從偏產(chǎn)業(yè)的角度來看這個(gè)行業(yè)，原來我們的投資人主要是我們集團(tuán)，是我們百分百的LP。但是目前，如果是一種基金的方式進(jìn)行投資的話，那可能整個(gè)的邏輯會(huì)有一些變化，現(xiàn)在遠(yuǎn)洋集團(tuán)其實(shí)只是我們一個(gè)比較重要的LP，其他的包括像很多產(chǎn)業(yè)的投資人，包括像一些大的企業(yè)、大的資金方，還有一些險(xiǎn)資、金融機(jī)構(gòu)都是我們的LP。

我們今年重點(diǎn)會(huì)關(guān)注B2B供應(yīng)鏈這樣一個(gè)賽道，有幾個(gè)原因：

第一，前面講的，我們?cè)谖锪魃弦呀?jīng)有一個(gè)比較深的布局；

第二，因?yàn)槲锪髌髽I(yè)驅(qū)動(dòng)因素其實(shí)是不太一樣的，比如說很多物流企業(yè)的驅(qū)動(dòng)因素相對(duì)來講更偏向由C端驅(qū)動(dòng)，從經(jīng)營角度講我們希望把不同賽道的風(fēng)險(xiǎn)能夠平均化，所以今年從風(fēng)險(xiǎn)配置角度來講，我們可能會(huì)更關(guān)注這種B2B供應(yīng)鏈，相對(duì)來講它是由B端來驅(qū)動(dòng)的。驅(qū)動(dòng)因素不一樣，這樣可能會(huì)平緩一些風(fēng)險(xiǎn)因素；

第三，我們?yōu)槭裁磿?huì)選擇這種B2B供應(yīng)鏈，而不是選擇其他的賽道？為什么是現(xiàn)在選擇而不是去年或者前年或者更往前的時(shí)候選擇？其實(shí)是有一定的原因在的。

從宏觀方面來看，現(xiàn)在整個(gè)的經(jīng)濟(jì)放緩，雖然說政府已經(jīng)提出了供給側(cè)的改革，但是在不同的細(xì)分行業(yè)中還是存在結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過剩，在這種大的這種環(huán)境下，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)包括上游中游下游，在每個(gè)行業(yè)中的不同環(huán)節(jié)都有降本增效的需求存在；

第二個(gè)，整個(gè)技術(shù)在發(fā)展，之前如果想把B2B供應(yīng)鏈以平臺(tái)的模式來做，可能有些技術(shù)方面它是不支持的；

第三個(gè)，現(xiàn)在資本，包括原來做消費(fèi)的，比如說阿里巴巴、京東，這種原來做C端消費(fèi)的電商企業(yè)，他們現(xiàn)在也逐漸地開始關(guān)注到2B，而且作為重點(diǎn)。其實(shí)在他們的引領(lǐng)下，你會(huì)發(fā)現(xiàn)更多的投資人會(huì)把目光關(guān)注到這個(gè)產(chǎn)業(yè)中。

所以，其實(shí)這幾方面因素的推動(dòng)。

目前來看，整個(gè)B2B供應(yīng)鏈的一個(gè)拐點(diǎn)我們覺得目前到了，所以我覺得這幾年應(yīng)該是一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)，所以我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注，但是肯定還會(huì)有區(qū)分。所以說在B2B供應(yīng)鏈里面，我們到底要看哪些細(xì)分賽道，也要從投資的角度去劃分，哪些值得重點(diǎn)關(guān)注，哪些可能目前來看還不是太適合。

比如說，我們更看重的一些賽道：第一個(gè)，賽道的規(guī)模一定要足夠大，這肯定是一個(gè)前提，市場(chǎng)當(dāng)量一定要大；第二個(gè)，中間的環(huán)節(jié)一定要復(fù)雜，要多，才有機(jī)會(huì)，如果你很簡單，比如說大宗，雖然規(guī)模比較大，但是中間環(huán)節(jié)很扁平化，作為B2B供應(yīng)鏈的價(jià)值不會(huì)太大；第三個(gè)，我覺得上游下游一定足夠分散，話語權(quán)已經(jīng)很集中了，他們可以直接對(duì)接，你在中間的作用也不大。

黃剛：對(duì)，今天你們開始投信良記這樣的布局，我覺得是很好的一種新起點(diǎn)。我理解的有幾個(gè)方向：

從資本的角度，原來自有的遠(yuǎn)洋大LP的角度，現(xiàn)在慢慢的把社會(huì)化的資本，不同垂直領(lǐng)域的LP可以組合起來，我覺得產(chǎn)業(yè)資本不僅是錢的整合，可能代表能量的整合，資源的整合，還代表后面一系列產(chǎn)業(yè)資源的整合。資源，原來的遠(yuǎn)洋資本打底，不管是像投的壹米滴答、發(fā)網(wǎng)、駒馬等等，所有背后的這些都是獨(dú)角獸，已經(jīng)打好底了，現(xiàn)在怎么把上面的商流和供應(yīng)鏈集結(jié)下來，資本發(fā)揮著新的重要的整合的價(jià)值。你們前期投的那些企業(yè)，他們有遠(yuǎn)洋資本賦能的話，絕對(duì)是插上了新的商業(yè)翅膀。

今天的物流是無商流無物流，如果你不去抓商流，未來其實(shí)是很被動(dòng)的。今天阿里有菜鳥去整合，其實(shí)背后是因?yàn)樗刂屏松塘鳎宜鼜脑瓉鞢端的這種商流轉(zhuǎn)化，成了現(xiàn)在控B端，包括天貓的新零售和大盒馬的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。同時(shí)，我們也看到有一些，比如說像順豐，因?yàn)樵谏塘魃厦嬉恢笔侨笔У模运奈锪骶蜁?huì)有些被動(dòng)。三通一達(dá)都在碰商流，中通也在做商業(yè)，包括我們看到普洛斯也在重視。遠(yuǎn)洋在這一次的起點(diǎn)上面，我覺得這個(gè)卡位的時(shí)機(jī)是比較到位的。

第二是幫助我們所投的這些物流企業(yè)，開始做整個(gè)上游的，每一個(gè)垂直賽道的整合。比如說信良記代表的是水產(chǎn)這一領(lǐng)域。我們看到最近商流的上游企業(yè)上市的比較多，比如說我們看到三只松鼠， 好多這種垂直領(lǐng)域的企業(yè)都上市了。我也在說，未來不管是農(nóng)業(yè)也好，加工業(yè)也好，垂直領(lǐng)域一定會(huì)有獨(dú)角獸，而且這個(gè)獨(dú)角獸它需要有一套的solution的供應(yīng)鏈支撐的，而且這種供應(yīng)鏈最好是和資本相關(guān)的。

我們說2019年的這個(gè)競爭不是單打獨(dú)斗，是打群架的時(shí)代，我這個(gè)戰(zhàn)隊(duì)里面誰跟我一起戰(zhàn)斗誰才有未來。所以我覺得遠(yuǎn)洋的這個(gè)動(dòng)作，其實(shí)讓中國物流領(lǐng)域的投資做了一次升級(jí)，而且你們?cè)谏?jí)當(dāng)中起到豎旗幟的一個(gè)作用。那反過來，我覺得對(duì)于物流企業(yè)怎么去找合適的資本，要深思，不是說只給你錢，而是像遠(yuǎn)洋這樣，我給你錢，我還給你資源，我還給你業(yè)務(wù)。

王瑞：遠(yuǎn)洋其實(shí)本身有自己的一個(gè)生態(tài)，投了很多基礎(chǔ)的物流服務(wù)商，這個(gè)物流服務(wù)商本身，就是剛才您說的供應(yīng)鏈企業(yè)需要這種底層的服務(wù)。非常直接的一個(gè)例子就是我們投信良記，投完信良記之后我們馬上讓它和九曳進(jìn)行合作，現(xiàn)在信良記的產(chǎn)品進(jìn)入到九曳十個(gè)倉。這就是一個(gè)最直接的一個(gè)合作。

黃剛：對(duì)，沒有所謂你還談價(jià)格，直接開干，干了我們?cè)俸怂愠龀杀镜暮侠硇?，再?yōu)化供應(yīng)鏈。這就少去原來的只是一種傳統(tǒng)的商業(yè)的簽約關(guān)系，而且背后資本讓你們開始計(jì)算，算完了過后里面如果要優(yōu)化要升級(jí)、要改善，那好了，我們?cè)僮錾?jí)，就相當(dāng)于我們是一個(gè)利益共同體。

王瑞：是的

黃剛：拋開遠(yuǎn)洋，你給創(chuàng)業(yè)者說一點(diǎn)?，F(xiàn)在我們中國的物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)者還有機(jī)會(huì)嗎？如果有機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)在哪？

王瑞：其實(shí)我覺得機(jī)會(huì)蠻大的，因?yàn)楝F(xiàn)在剛剛開始進(jìn)入到拐點(diǎn)。做研究的時(shí)候，我們往往會(huì)對(duì)比歐美發(fā)達(dá)國家，你會(huì)發(fā)現(xiàn)歐美發(fā)達(dá)國家，它經(jīng)歷過一個(gè)二三十年的一個(gè)過程，然后才逐漸的從特別分散到最后的整個(gè)供應(yīng)鏈的整合，其實(shí)今天中國才剛剛開始。

你會(huì)看到大概每一個(gè)新賽道前十家的一個(gè)企業(yè)占整個(gè)賽道的量可能1%、2%都不到，那美國可能會(huì)有30%、40%。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，中國的供應(yīng)鏈企業(yè)，可能也才百分之十幾的毛利，而在歐美國家可以達(dá)到百分之三十幾的毛利。然后庫存周轉(zhuǎn)率，我們可能都要200多天，歐美國家可能會(huì)達(dá)到就是四五十天。

這些其實(shí)都是我們目前的現(xiàn)狀，和歐美國家相比，我們現(xiàn)在整個(gè)供應(yīng)鏈體系還是有很大的提升的空間。那么既然有提升空間在，就說明有人要去干這個(gè)事，要去整合這個(gè)事，關(guān)鍵是誰去，誰有能力去整合，什么樣的團(tuán)隊(duì)有能力做這個(gè)事情。我們投資人去尋找好的標(biāo)的，我們要觀察這些。

當(dāng)然從我來講，我覺得哪些企業(yè)更適合資本進(jìn)行投資，比如說說給創(chuàng)業(yè)者，要具備哪些因素然后才能獲得資本的青睞。

第一要看你的團(tuán)隊(duì)，這是最重要的一點(diǎn)。

我從一個(gè)偏產(chǎn)業(yè)投資人來看，我不認(rèn)為純互聯(lián)網(wǎng)能夠改造一個(gè)傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，一定是在產(chǎn)業(yè)鏈里面摸爬滾打很多年的這些老司機(jī)，然后他們加上互聯(lián)網(wǎng)的翅膀、方法和工具，然后去整合，去改造這個(gè)行業(yè)。因?yàn)槊總€(gè)傳統(tǒng)行業(yè)它存在了很多年，它中間每個(gè)環(huán)節(jié)一定有它存在的意義 ，肯定不會(huì)說是我用一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)，我可以把中間所有環(huán)節(jié)都打掉，這一定是不存在的。這個(gè)和to c端是不一樣的，因?yàn)閠o b端往往在末端交付的時(shí)候，它這個(gè)場(chǎng)景還是需要服務(wù)的。

我舉個(gè)例子，車后市場(chǎng)零配件，我c端的那些電腦產(chǎn)品、手機(jī)，京東送到你手里就可以用了，但是我賣給你一個(gè)轱轆，賣給你的雨刷器，回來之后你能裝嗎？你還得去門店，對(duì)吧？所以我說這些存在的環(huán)節(jié)，它一定有自己的價(jià)值。在這個(gè)行業(yè)內(nèi)摸爬滾打很多年的人，他會(huì)了解每一個(gè)環(huán)節(jié)的痛點(diǎn)是什么，它需要解決哪些，需要提升哪些，他會(huì)很清楚，同時(shí)用信息化的技術(shù)把這些串聯(lián)起來，他才能夠很好地去改造或者整合這個(gè)行業(yè)。

這是我覺得非常關(guān)鍵的一點(diǎn)，團(tuán)隊(duì)上、人上。

黃剛：第一點(diǎn)說的很到位，抓住每一個(gè)垂直領(lǐng)域的老炮兒或者老司機(jī)，他現(xiàn)在已經(jīng)升級(jí)了他的思維，再結(jié)合我們說5g時(shí)代是個(gè)拐點(diǎn)，這個(gè)拐點(diǎn)對(duì)于每一個(gè)行業(yè)都有重來的機(jī)會(huì)。然后除了團(tuán)隊(duì)，他要去在一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域找對(duì)他的切入點(diǎn)，就是撬動(dòng)的機(jī)會(huì)點(diǎn)，這個(gè)切入點(diǎn)可能不會(huì)很大，早期信良記也只是做一個(gè)小龍蝦，但它撬動(dòng)了水產(chǎn)這個(gè)行業(yè)。就像小米一樣，早期諾基亞、摩托羅拉也好，包括早期還有htc，后期的蘋果，已經(jīng)真的沒有太多機(jī)會(huì)，但小米在打造米粉經(jīng)濟(jì)，我除了做手機(jī)，我還做平衡車、路由，一系列產(chǎn)品。

我們?cè)瓉硭械纳虡I(yè)是我們生產(chǎn)，或者是我們以為用戶有這個(gè)需求，生產(chǎn)或者是打造產(chǎn)品服務(wù)推向市場(chǎng)，而今天的商業(yè)是我們抓住哪些用戶人群，他們跟我一起提需求，我來滿足他的需求。這樣問題就來了，第一個(gè)誰用手段去抓住精準(zhǔn)的用戶；第二個(gè)誰能夠快速的，基于需求打造服務(wù)和產(chǎn)品；第三個(gè)就是高效的供應(yīng)鏈。你像信良記，為什么鋪九曳這么多倉。如果城市配送，末端的配送還會(huì)涉及到遠(yuǎn)洋這個(gè)產(chǎn)業(yè)的其他的服務(wù)。

王瑞：對(duì)，其實(shí)就像你說的，其實(shí)供應(yīng)鏈最終的一個(gè)價(jià)值就是能夠用更低的成本、更快的效率，把從上游的產(chǎn)品交付給下游真正需要的人。就是價(jià)值所在。大家無非就是切哪個(gè)段，怎么切的一個(gè)問題。

黃剛：對(duì)，最重要的就是達(dá)成這樣一個(gè)效果。我最近跟國家供給側(cè)改革里面的產(chǎn)業(yè)基金交流這個(gè)事，他們看兩個(gè)點(diǎn) ，第一個(gè)未來的5G是一個(gè)大的方向，像中興、華為都是新技術(shù)，5G背后會(huì)成為國家級(jí)的戰(zhàn)略理念，技術(shù)賽道是一個(gè)方面；第二個(gè)叫產(chǎn)業(yè)應(yīng)用賽道，這個(gè)領(lǐng)域有哪些老炮兒，或者哪些企業(yè)已經(jīng)在賽道里，不一定說絕對(duì)的控制，占了有一定的影響力，在這個(gè)基礎(chǔ)上稍微把它拔高賦能，然后裂變，技術(shù)加賽道，然后形成新的技術(shù)。

王瑞：這個(gè)我特別贊同，因?yàn)槲覀兺兜钠髽I(yè)就有這樣的例子，發(fā)網(wǎng)就是有自己的場(chǎng)景，貨全在我的倉里面，我就知道這個(gè)場(chǎng)景里真正需要的是什么樣的科技手段，我根據(jù)自己場(chǎng)景的需求，我去打造自己需要的科技。它就和完全按照自己的想法去打造這種科技的產(chǎn)品不一樣了。

黃剛：發(fā)網(wǎng)這個(gè)事，我特別有感受，因?yàn)槿ツ晡揖透l(fā)網(wǎng)副總陳嬋說，不要錯(cuò)過社交電商這一步，我說你要去打造為社交電商的服務(wù)。因?yàn)樯缃浑娚虖纳虡I(yè)邏輯講，他們不想靠阿里，也不想靠京東，發(fā)網(wǎng)剛好就是中間屬性。發(fā)網(wǎng)第一個(gè)卡位，我不靠大平臺(tái)，做差異化；第二個(gè)，提前抓住這個(gè)賽道，快速搶位。

今天我們來看發(fā)網(wǎng)，其實(shí)它對(duì)市場(chǎng)的嗅覺、商業(yè)落地能力，是快速的，不像傳統(tǒng)的倉配企業(yè)，我再研究社區(qū)社群需要怎么樣的倉，我們現(xiàn)在的技術(shù)和倉哪一方面迎合他的需求，這個(gè)就比較到位。

在我心目當(dāng)中，雖然遠(yuǎn)洋在物流領(lǐng)域投資這幾年才快速爆發(fā)，但是遠(yuǎn)洋的投資邏輯非常讓我本人欽佩，讓我覺得這種投資會(huì)對(duì)中國物流行業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)新的一種推力，不像中國物流領(lǐng)域那種投資性的行為，趨向于只是為了圈地，只是為了能布局，大家投資的邏輯不一樣，投資這個(gè)賽道的抓手不一樣，這一串串起來，產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)格局就不一樣。

王瑞：遠(yuǎn)洋這邊，對(duì)于被投企業(yè)，我們有一個(gè)非常一致的理念，就是幫忙不添亂，我們更多的去給他賦能，但是又不影響他的經(jīng)營。

黃剛：我覺得未來，在下一輪的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，包括5G互聯(lián)網(wǎng)的這個(gè)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，中國物流或者是中國的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈會(huì)面臨新的一輪機(jī)會(huì)，我們期待在遠(yuǎn)洋資本的帶動(dòng)下成就更多的創(chuàng)業(yè)者，當(dāng)然也成就遠(yuǎn)洋資本上游的LP，更重要的成就行業(yè)的發(fā)展，好，謝謝王總。